Η ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΤΗΣ ΨΥΧΑΓΩΓΙΑΣ

Ιαν 04, 2023 Κινηματογράφος 0

ΠΟΛΙΤΙΚΗ

ΕΣΤΙΑΖΟΥΜΕ ΣΤΟΝ ΚΙΝΗΜΑΤΟΓΡΑΦΟ

Η οικονομία της ψυχαγωγίας: γράφει ο Γιάννης Φραγκούλης

Επιλογές οικονομικών μεγεθών ψυχαγωγίας για το 2023. Παρά την κακή ψυχολογία κάποιοι δείκτες λειτούργησαν. Disney, Fox, Netflix, Imax ή κάτι άλλο; Πολλοί διευθύνοντες σύμβουλοι της βιομηχανίας της ψυχαγωγίας και επενδυτές μπορεί να θέλουν να ξεχάσουν γρήγορα το 2022. Δεδομένου του τρόπου με τον οποίο αποδεκάτισε διάφορες μετοχές του κλάδου των μέσων ενημέρωσης.

Ωστόσο, το 2023 δεν φαίνεται ότι θα φέρει μεγάλη ανακούφιση βραχυπρόθεσμα. Άλλωστε, υπάρχουν οι φόβοι: Για ύφεση και οι επιπτώσεις τους στα διαφημιστικά έσοδα. Η πρόσφατη επιτάχυνση του cord-cutting και οι ανησυχίες για την κερδοφορία των επιχειρήσεων streaming των εταιρειών του Χόλιγουντ: Είναι μεταξύ των σκοτεινών σύννεφων που κρέμονται πάνω από τον κλάδο. Μπορούμε να κάνουμε έναν απολογισμό, βασιζόμενοι σε επιλογές ορισμένων αναλυτών.

Η ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΤΗΣ ΨΥΧΑΓΩΓΙΑΣ: Η DISNEY

Επιλογές: Walt Disney, Fox

Γιατί: Ο βετεράνος αναλυτής της βιομηχανίας ψυχαγωγίας έχει αξιολογήσεις «out perform» για τις δύο εταιρείες. Ο Nathanson αναβάθμισε την Disney από «market perform» στα τέλη Νοεμβρίου. Αύξησε το στόχο της τιμής της μετοχής του κατά 20 δολάρια στα 120 δολάρια. Επικαλούμενος την επιστροφή του Bob Iger στη θέση του CEO.

«Η μαγεία επέστρεψε», συνόψισε την έκκλησή του στον τίτλο της έκθεσής του. «Επικροτούμε το διοικητικό συμβούλιο της Disney για το θάρρος να κάνει αυτή την αλλαγή», εξήγησε ο ειδικός. «Ποτέ δεν κρύψαμε την αγάπη μας για τον Iger. Τη δουλειά που έκανε για να χτίσει τη Disney στην παγκόσμια δύναμη που έχει γίνει.

Δεν έχουμε συστήσει τις μετοχές από τον Μάιο του 2020 για πολλαπλούς λόγους. Συμπεριλαμβανομένης της ανησυχίας ότι ο πρώην διευθύνων σύμβουλος Μπομπ Τσάπεκ είχε προσκολληθεί σε μια στρατηγική streaming. Αυτή δεν είχε νόημα δεδομένης της σημερινής πραγματικότητας».

“Η οικονομία της ψυχαγωγίας: θα οδηγηθεί

από τον επόμενο γύρο αύξησης

των αμοιβών των θυγατρικών εταιρειών.”

Όσον αφορά στη Fox, για την οποία ο Nathanson έχει τιμή-στόχο 46 δολάρια, είναι επιφυλακτικός: Για μια πιθανή επανασύνδεση με τη News Corp. Αλλά τόνισε σε μια έκθεση του Νοεμβρίου: «Ως αυτόνομη εταιρεία, η Fox Corp. μόλις τώρα αρχίζει να βλέπει την τρέχουσα στρατηγική της. Να αποδίδει με ισχυρότερα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του οικονομικού έτους και του υπόλοιπου οικονομικού έτους 2023. Θα οδηγηθεί από τον επόμενο γύρο αύξησης των αμοιβών των θυγατρικών εταιρειών: Το Super Bowl, την πολιτική διαφήμιση, το Tubi, το Παγκόσμιο Κύπελλο και το μεγαλύτερο θετικό για το τελικό αποτέλεσμα. Οι απώλειες του Thursday Night Football εξαφανίζονται».

Η ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΤΗΣ ΨΥΧΑΓΩΓΙΑΣ: NETFILX

John Blackledge, Cowen

Επιλογή: Netflix

Γιατί: Ο αναλυτής αύξησε τις μακροπρόθεσμες προβλέψεις του για τους συνδρομητές. Τα έσοδα και τα λειτουργικά κέρδη του γίγαντα του streaming στις 9 Δεκεμβρίου. Ως αποτέλεσμα, αύξησε το στόχο της τιμής της μετοχής του από τα 340 δολάρια στα 405 δολάρια.

Συνολικά, χαρακτήρισε το Netflix, το οποίο αξιολογεί με «out perform», ως την «κορυφαία επιλογή μεγάλης κεφαλαιοποίησης»: Στη λίστα της Cowen με τις «καλύτερες ιδέες για το 2023».

Εξήγησε ο Blackledge: «Οι βασικοί οδηγοί για τις μετοχές της Netflix το ’23 είναι: Οι νέοι μοχλοί νομισματοποίησης, συμπεριλαμβανομένης της νέας διαφημιστικής βαθμίδας χαμηλότερης τιμής. Αυτή θα μπορούσε να οδηγήσει σε επιτάχυνση των καθαρών προσθηκών μελών. Αλλά και της λύσης επί πληρωμή κοινής χρήσης που λανσάρεται παγκοσμίως το ’23. Η εκ νέου επιτάχυνση των εσόδων το δεύτερο εξάμηνο του 2023. Η αύξηση των ελεύθερων ταμειακών ροών»

Η ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΤΗΣ ΨΥΧΑΓΩΓΙΑΣ: IMAX.

Michael Pachter, Wedbush Securities

Επιλογή: Imax

Γιατί: Ο Pachter πρόσθεσε τον εκθέτη γιγαντοοθόνης Imax. Για τη μετοχή του έχει αξιολόγηση «out perform» με στόχο τιμή 20 δολάρια. Στη λίστα «καλύτερων ιδεών» της Wedbush το Νοέμβριο. «Θεωρούμε ότι η Imax είναι: Ο καλύτερος τρόπος για να παίξει την επερχόμενη ανάκαμψη των κινηματογραφικών αιθουσών. Η καλύτερη θέση για να κερδίσει από τη συνεχιζόμενη στροφή των καταναλωτών προς τις premium κινηματογραφικές παροχές. Ένας σταθερός τρόπος για να τοποθετηθεί για την ανάκαμψη της κινεζικής οικονομίας», εξήγησε.

“Η οικονομία της ψυχαγωγίας: υψηλής

ποιότητας όχημα για να επενδύσει σε αυτό που αναμένουμε.”

Μακροπρόθεσμα, ο εμπειρογνώμονας βλέπει επίσης «την καλύτερη θέση για να κερδίσει από το εναλλακτικό θεατρικό περιεχόμενο». Αναφερόμενος στην αναμενόμενη επιστροφή της δυναμικής του box office, ο Pachter προέβλεψε: «Μόλις η Imax μπορέσει να επιδείξει συνεπή κερδοφορία, θα πρέπει να αποκτήσει και πάλι έναν πολλαπλασιαστή premium».

Η ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΤΗΣ ΨΥΧΑΓΩΓΙΑΣ: TAKE TWO INTERACTIVE SOFTWARE

Doug Creutz, Cowen

Επιλογή: Take-Two Interactive Software

Γιατί: Ο αναλυτής της βιομηχανίας ψυχαγωγίας ανέδειξε τη μετοχή των βιντεοπαιχνιδιών σε μια έκθεση της 12^ης Δεκεμβρίου 2022. Με τίτλο «Best Ideas for 2023: Returning to an Old Favorite».

Επαναλαμβάνοντας την αξιολόγησή του «out perform» και την τιμή-στόχο της μετοχής στα 147 δολάρια: «Η Take-Two είναι ένας κορυφαίος φορέας στην παγκόσμια αγορά βιντεοπαιχνιδιών. Με το καλύτερο μακροπρόθεσμο ιστορικό στην ομάδα ομολόγων της», υποστήριξε.

«Οι πρόσφατα μειωμένες προβλέψεις της διοίκησης και η γενική δυσφορία των επενδυτών γύρω από τα βιντεοπαιχνίδια έχουν δημιουργήσει ένα ελκυστικό σημείο εισόδου».

Επισημαίνει το «αναπτυξιακό ταλέντο της εταιρείας, την πνευματική ιδιοκτησία και την ισχυρή διοίκηση». Ο Creutz χαρακτήρισε επίσης την Take-Two «ένα υψηλής ποιότητας όχημα για να επενδύσει σε αυτό που αναμένουμε να είναι πάνω από το ΑΕΠ η ανάπτυξη των βιντεοπαιχνιδιών κατά την επόμενη δεκαετία».

Ο εμπειρογνώμονας πρότεινε επίσης ότι «η αγορά είναι υπερβολικά πτωτική για την εξαγορά της Zynga και γενικά για το mobile gaming». Και ο Creutz αναμένει περαιτέρω σαφήνεια σχετικά με την ημερομηνία κυκλοφορίας του Grand Theft Auto 6 το νέο έτος. Αυτή θα μπορούσε να αποτελέσει καταλύτη για τη μετοχή: «Συνεχίζουμε να περιμένουμε το GTA 6 το ημερολογιακό έτος 2024».

Η ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΤΗΣ ΨΥΧΑΓΩΓΙΑΣ: ΠΟΙΑ ΛΥΣΗ:

Benjamin Swinburne, Morgan Stanley

Επιλογές: Η εταιρεία έχει την ευκαιρία να διαλέξει για το μέλλον και να επιλέξει την καλύτερη δυνατή λύση: Endeavor, Warner Music Group, Liberty Media – Formula One Group

“Η οικονομία της ψυχαγωγίας: όλες προσφέρουν

υγιή, συχνά συμβατική αύξηση των εσόδων.”

Γιατί: «Το direct-to-consumer streaming εισέρχεται σε μια νέα φάση: Εξορθολογισμός και ενοποίηση», σημείωσε ο Swinburne σε έκθεση προοπτικών για το 2023 στις 19 Δεκεμβρίου 2022.

«Μακροπρόθεσμα, αυτό θα πρέπει να βελτιώσει τις αποδόσεις. Για το ’23, προτιμούμε την πλευρά της προσφοράς: Ιδιοκτήτες περιεχομένου στον αθλητισμό, την ψυχαγωγία και τη μουσική».

Συγκεκριμένα, αυτό σημαίνει ότι η Endeavor είναι η κορυφαία επιλογή του. Η Warner Music Group και ο όμιλος Formula One της Liberty Media είναι «υπερεπενδεδυμένες».

«Όλες προσφέρουν υγιή, συχνά συμβατική αύξηση των εσόδων και των ελεύθερων ταμειακών ροών», τόνισε. «Σε μια παγκόσμια βιομηχανία μέσων ενημέρωσης που βλέπει συνεχώς διευρυνόμενη διανομή, μείνετε στην πλευρά της προσφοράς».

Ο Swinburne υπογράμμισε ότι η Endeavor έχει 50% άνοδο στην τιμή-στόχο της μετοχής του στα 30 δολάρια. «Κερδοσκοπεί τόσο το αθλητικό όσο και το γενικό ψυχαγωγικό περιεχόμενο». Ενώ η Formula One έχει 30% άνοδο στην τιμή-στόχο των 75 δολαρίων: «Επωφελείται από την αυξανόμενη παγκόσμια δημοτικότητα της Formula 1».

“Η οικονομία της ψυχαγωγίας: θα παραμείνει

εκτός εύνοιας έως ότου μειωθεί τουλάχιστον η κυκλική πίεση.”

Εν τω μεταξύ, η Warner Music έχει 20% άνοδο στο στόχο του Swinburne για την τιμή της μετοχής στα 41 δολάρια: «Είναι μία από τις μόλις τρεις μουσικές εταιρείες που συνολικά αντιπροσωπεύουν περίπου το 80% της παγκόσμιας κατανάλωσης μουσικής». Πρόσθεσε ο αναλυτής της Morgan Stanley: «Η Endeavor και η Formula One επωφελούνται επίσης από τα υψηλά συμβολαιοποιημένα έσοδα. Περιορίζουν τον κίνδυνο καθοδικών αναθεωρήσεων από μια ψυχρή οικονομία».

Η ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΤΗΣ ΨΥΧΑΓΩΓΙΑΣ: LIONSGATE

Steven Cahall, Wells Fargo

Επιλογές: Lionsgate και άλλα

Γιατί: «Η θεματολογία των μέσων ενημέρωσης είναι αρνητική: Διαφημιστικές πιέσεις, περικοπή καλωδίων, επιβράδυνση του streaming». Τόνισε ο αναλυτής σε έκθεσή του στις 20 Δεκεμβρίου 2022. Υποστήριξε ότι ο ευρύτερος τομέας «θα παραμείνει εκτός εύνοιας έως ότου μειωθεί τουλάχιστον η κυκλική πίεση».

Ως αποτέλεσμα, στα μέσα ενημέρωσης, «προτιμούμε την Disney και τη Netflix: Περιεχόμενο+κλίμακα streaming. Είναι η καθεμία τους ιστορίες αυτοβοήθειας. Αλλά και τη Fox: Ταμειακές ροές, αθλητικά στοιχήματα, μέτρια αποτίμηση. Ακόμη τη Lionsgate: Συναλλαγή. Τέλος και την Imax: Τεχνολογία+κλίμακα)».

Ο Cahall αξιολογεί τις μετοχές της Lionsgate σε «over weight» με τιμή-στόχο 12 δολάρια. «Η Lionsgate θα πρέπει να είναι ελκυστική μετά το spin, αλλά αισθάνεται μακριά», έγραψε σε πρόσφατο σημείωμά του.

«Πιστεύουμε ότι η Lionsgate συνεχίζει να εργάζεται προς την κατεύθυνση του διαχωρισμού των Studios από την Starz και την spin στα μέσα του 2023. Ενώ δεν είμαστε bullish για την αποτίμηση της Starz. Πιστεύουμε ότι η Studios είναι ίσης, αν όχι μεγαλύτερης, αξίας από την τρέχουσα εταιρεία».

Άλλωστε: «Πρόκειται για μια βιασύνη χρυσού για το περιεχόμενο και η Lionsgate μπορεί να γίνει προμηθευτής αξόνων μέσω της επιχείρησης Studio».

Διαβάστε τα άρθρα που αφορούν στα νέα τουκινηματογράφου

Δείτε τα βίντεο που έχουμε δημιουργήσει